Uk Pools Forex Trading

O que são Dark Pools As piscinas escuras são redes de fóruns de negociação privados, trocas ou mercados que fornecem uma plataforma para a negociação anônima de títulos. As piscinas escuras facilitam as práticas comerciais não cambiais entre as empresas de corretores e os investidores interessados ​​em colocar ordens para o comércio de títulos específicos fora do escrutínio público. As piscinas escuras também são referidas como liquidez do pool 8220dark8221 ou liquidez 8220dark.8221 1) Recuperado 25 junho 2016 igukglossary-trading-termsdark-pools-definition Propósito de Dark Pools O principal objetivo de um pool escuro é proporcionar aos comerciantes a capacidade de ter Suas ordens foram cobradas de acordo com os ideais estabelecidos no regulamento Nacional de Melhor Oferta e Oferta (NBBO). A NBBO é definida pela Comissão de Valores Mobiliários (SEC) dos Estados Unidos como a melhor oferta atual e preço de oferta disponível para uma segurança baseada em câmbio. 2) Recuperado 25 de junho de 2016 sec. govcomments265-2926529-11.pdf Ter um pedido preenchido de acordo com NBBO é especialmente importante para os comerciantes institucionais envolvidos na negociação de grandes blocos de títulos. O preço dos títulos oferecidos por uma troca pública pode tornar-se comprometido quando a grande ordem atinge o mercado aberto. Através do processamento da transação em particular, o comerciante institucional é capaz de realizar um preço desejável para o comércio, sem se preocupar em ter que pagar um prêmio no mercado. Por exemplo, se o banco de investimento ABC quis comprar 1 milhão de ações da empresa XYZ para diversificar sua carteira de ações, a compra provavelmente teria um impacto no preço de mercado atual da XYZ. No entanto, se a transação for realizada em um pool escuro, fora da vista do público comercial, o comércio é executado sem criar volatilidade anormal no mercado. História das piscinas escuras A origem das piscinas escuras pode ser datada de 1980 e a promulgação da SEC Rule 19c-3. Ele afirma que qualquer segurança listada em uma determinada troca após 26 de abril de 1979 pode ser negociada ativamente na troca em que foi listada. 3) Recuperado 25-junho 2016 financial-dictionary. thefreedictionaryRule19c3 Inicialmente, a negociação off-exchange de valores mobiliários foi referida como negociação no andar de cima e representou uma pequena parcela da atividade total de negociação. Em 1986, a empresa Instinet iniciou o primeiro lugar de negociação da piscina escura conhecido como After Hours Cross. Era um mercado off-exchange onde os clientes inseriam ordens durante o dia, e às 6:30 p. m. Eastern Standard Time, um algoritmo combinou compradores com vendedores usando o preço de fechamento de segurança para a sessão como meio de liquidação. 4) Recuperado 26 de junho de 2016 midnightbreakfast. wordpress20130713dark-pools-the-newest-avenue-for-equity-trading-volumes Em contraste com a troca de câmbio pública do tempo, After Hours Cross-enabled market ordens que não foram preenchidas para permanecerem privadas Informações, e, consequentemente, ganhou favor entre dados demográficos específicos dos investidores. After Hours Cross foi popular entre os comerciantes de volume, e em 1987, a empresa ITG criou o primeiro pool escuro intraday POSIT. 5) Recuperado 26 de junho de 2016 itgproductposit-3 Ao invés de combinar negócios usando o preço de liquidação de sessões como base para a execução comercial, o POSIT combinou negociações de ações de acordo com o ponto médio da NBBO. A popularidade do POSIT entre os investidores provocou concorrência, e o número de entidades interessadas em fornecer espaços de negociação de piscinas escuras expandiu-se agressivamente a partir do final da década de 1980 e continuou durante a década de 1990. Há cerca de 40 piscinas escuras operacionais nos Estados Unidos. Mais de 15 do volume negociado total de ações nos mercados dos EUA são atribuíveis a pools escuros. Esta é uma quantidade considerável de comércio, uma vez que estima-se que abrange mais de 200 bilhões de ações de ações baseadas em câmbio no valor de US $ 10 trilhões por ano. 6) Recuperado 26 de junho de 2016 corpgov. law. harvard. edu20151124incremento-transparência-de-alternativas-sistemas de negociação Tipos de piscinas escuras As piscinas escuras são classificadas pelo provedor do local de negociação. Cada tipo de pool escuro é uma atmosfera comercial única que oferece incentivos diferentes de acordo com o grupo demográfico do participante do mercado. Embora o objetivo de cada local seja criar liquidez e fornecer um serviço ao comerciante, cada tipo de pool escuro possui atributos selecionados que podem ou não beneficiar todos os clientes. Existem três tipos básicos de piscinas escuras: independentes. As piscinas escuras independentes são administradas por empresas individuais. Os fornecedores independentes oferecem rotineiramente menores custos de transação e reduzem os custos associados à baixa liquidez. Instinet, ITG e Smartpool são exemplos de provedores de pool escuro independentes. Broker-Dealer Owned. Os bancos escuros de propriedade do corretor são normalmente administrados por bancos de investimento. Essas piscinas oferecem melhorias de preços através da NBBO e se especializam no comércio envolvendo outros bancos ou participantes do buy-side. JPMorgan Chase, Barclays Capital e Credit Suisse são alguns exemplos de provedores de pool escuro de corretor-negociante. Exchange Owned. As piscinas escuras de propriedade de câmbio oferecem acesso a comerciantes de varejo interessados ​​em negociação fora de bolsa. Eles são receptivos às práticas de negociação de alta freqüência e muitas vezes fornecem liquidez aumentada para os participantes do mercado. Exemplos de provedores de pool escuro pertencentes à bolsa são NYSE Euronext, BATS Trading e International Securities Exchange (ISE). 7) Recuperado 27 de junho de 2016 tfetimeswp-contentuploads201404Celentdarkpoolseyeofthestorm2013-11-20.pdf Vantagens Investir ativamente ou negociar valores mobiliários em um pool escuro oferece ao participante do mercado diversas vantagens distintas em relação à negociação baseada em câmbio. Dependendo do investidor ou comerciante, o uso de pools escuros pode ser um esforço que vale a pena e um contribuinte para a rentabilidade global. A execução superior do comércio é uma vantagem que os comerciantes operam dentro de uma piscina escura. Embora seja verdade que nem todas as ordens colocadas em um pool escuro são preenchidas, o preço de execução de uma ordem é o valor desejado dos comerciantes. Em contraste, as trocas públicas são propensas a problemas de preenchimento de ordens e deslizamentos relacionados à volatilidade causada por uma pica repentina de volume. Nas piscinas escuras, esse problema é atenuado, pois os dados de preços não são visíveis, portanto, a ordem dos comerciantes é preenchida a preço ou não. O anonimato dentro do mercado é outra vantagem para a realização de operações de negociação através do pool escuro. Em contraste com os intercâmbios públicos, pedidos de mercado pendentes para uma determinada segurança não são visíveis publicamente. Esse fato é importante para o comerciante fazer a ordem, pois os comerciantes concorrentes não conseguem planejar estratégias para a frente ou o jogo no mercado antes do pedido ser preenchido. Desvantagens Desde o início, o papel das piscinas escuras no mercado global tem sido um tema muitas vezes discutido entre profissionais do setor financeiro. Desvantagens que vão desde o impacto potencial sobre as atividades de troca baseadas na troca, até as desvantagens realizadas pelos próprios participantes do pool escuro, foram citados como razões para reforçar a regulamentação que enfrenta a indústria. Uma das principais desvantagens relacionadas aos pools escuros é a drenagem da liquidez das empresas comerciais com base em câmbio. À medida que as piscinas escuras se tornaram maiores, a liquidez retirada dos locais de negociação pública tornou-se mais substancial. O potencial compromisso da descoberta do preço do mercado aberto é citado como a principal preocupação associada ao crescimento e expansão das piscinas escuras. No caso de uma menor liquidez se tornar uma epidemia entre as trocas, os spreads de bidask inevitavelmente aumentam. Este cenário leva a maiores custos de transação para os participantes nos mercados públicos, bem como a uma diminuição da eficiência geral do mercado. Talvez a desvantagem mais citada atribuída às piscinas escuras seja o potencial de fraude de investimento e atividades comerciais predadoras. Como resultado da falta de transparência, as preocupações com o uso ético das estratégias de negociação de alta freqüência e as potenciais manipulações de mercado dos participantes foram citadas como fatores na criação de um campo de jogo desigual. De acordo, muitos intermediários foram penalizados financeiramente por investidores enganadores sobre os inquilinos de como sua plataforma de negociação de piscina escura foi gerenciada. Os bancos de investimento Barclays e Credit Suisse são exemplos de corretores que foram multados pela SEC, com valores no valor de US $ 154 milhões. 8) Recuperado 27 de junho de 2016 bloombergnewsarticles2016-02-01more-dark-pool-investigation-under-way-says-new-york-s-top-cop Desde o início da negociação fora de bolsa em 1980, a indústria cresceu exponencialmente. Os volumes diários de títulos financeiros negociados através de pools escuros agora representam uma parte substancial da atividade comercial total em todo o mundo. Embora sob intenso escrutínio visando a reforma, o uso de piscinas escuras para a facilitação do comércio continua sendo uma parte viável do setor financeiro. Este artigo contém informações gerais e não representa a oferta de produtos ou consultoria comercial da FXCMs. Os artigos contêm informações gerais e não representam a oferta de produtos ou consultoria comercial da FXCMs. A informação é apenas para fins educacionais. Esta não é uma solicitação ou uma oferta para comprar. Conduza sua própria due diligence ou procure aconselhamento de um consultor financeiro independente antes de fazer um investimento. Aviso de Investimento de Alto Risco: a negociação de divisas e contratos de margem de diferenças traz um alto nível de risco e pode não ser adequado para todos os investidores. Existe a possibilidade de que você possa sustentar uma perda em excesso de seus fundos depositados e, portanto, você não deve especular com o capital que não pode perder. Antes de decidir trocar os produtos oferecidos pela FXCM, você deve considerar cuidadosamente seus objetivos, situação financeira, necessidades e nível de experiência. Você deve estar ciente de todos os riscos associados à negociação na margem. A FXCM fornece conselhos gerais que não levam em consideração seus objetivos, situação financeira ou necessidades. O conteúdo deste site não deve ser interpretado como um conselho pessoal. 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Todos os direitos reservados. 55 Water St. 50th Floor, Nova Iorque, NY 10041 USAAn Introduction To Dark Pools As piscinas escuras são um termo sinistro para trocas privadas ou fóruns para negociação de valores mobiliários ao contrário das bolsas de valores. Piscinas escuras não são acessadas pelo público investidor. Também conhecidos como pools escuros de liquidez, eles são chamados de sua completa falta de transparência. As piscinas escuras surgiram principalmente para facilitar a negociação de blocos por investidores institucionais, que não desejavam impactar os mercados com suas grandes encomendas e conseqüentemente obter preços adversos para seus negócios. Enquanto as piscinas escuras foram lançadas em uma luz muito desfavorável no best-seller de Michael Lewis, Flash Boys: A Wall Street Revolt, a realidade é que elas servem para um propósito. No entanto, a falta de transparência torna-os vulneráveis ​​a potenciais conflitos de interesse por parte de seus proprietários e práticas comerciais predadoras por alguns comerciantes de alta freqüência. (Veja também como o IEX está combatendo tipos predatórios de operações de alta freqüência.) Justificação para pools escuros A atual controvérsia em torno de piscinas escuras pode levar a pensar que são uma inovação recente, mas eles realmente estiveram por perto desde o final da década de 1980. A negociação não cambial nos EUA aumentou nos últimos anos, representando cerca de 40 de todas as ações da U. S. em 2014, em comparação com 16 seis anos atrás. As piscinas escuras estiveram na vanguarda desta tendência para a negociação fora de bolsa, representando 15 volumes de US em 2014, de acordo com dados fornecidos por insiders da indústria. Por que as piscinas escuras surgiram. Considere as opções disponíveis para um grande investidor institucional que queria vender 1 milhão de ações do estoque XYZ antes do advento da negociação sem troca. Este investidor poderia (a) trabalhar a ordem através de um comerciante do piso ao longo de um dia ou dois e esperar um VWAP decente (preço médio ponderado em volume) (b) dividir a ordem em dez peças e vender 200.000 ações por Dia, ou (c) vender pequenos montantes até encontrar um grande comprador que estava disposto a aceitar o valor total das ações restantes. O impacto no mercado de uma venda de 1 milhão de ações XYZ ainda pode ser considerável, independentemente de o investidor escolher (a), (b) ou (c), uma vez que não foi possível manter a identidade ou intenção do investidor Segredo em uma transação de bolsa de valores. Com as opções (b) e (c), o risco de queda no período enquanto o investidor esperava vender as ações restantes também era significativo. As piscinas escuras eram uma solução para essas questões. Por que usar uma piscina escura Contraste isso com a situação atual. Em que um investidor institucional usa um pool escuro para vender um bloco de ações de 1 milhão. A falta de transparência realmente funciona com o favor dos investidores institucionais, uma vez que pode resultar em um preço melhor realizado do que se a venda fosse executada em troca. Observe que, como os participantes da piscina escura não revelam sua intenção comercial para a troca antes da execução, não há uma lista de pedidos visível para o público. Os detalhes de execução comercial são liberados apenas para a fita consolidada após um atraso. O vendedor institucional tem uma melhor chance de conseguir um comprador para o bloco de compartilhamento completo em um pool escuro, já que é um fórum dedicado a grandes investidores. A possibilidade de melhoria de preços também existe se o ponto médio do preço de oferta e de oferta cotizado for usado para a transação. Claro, isso pressupõe que não há vazamento de informações da venda proposta pelos investidores e que o pool escuro não é vulnerável aos predadores de alta freqüência (HFT) que poderiam se envolver em frente, uma vez que obtêm um cheiro da negociação de investidores intenções. Tipos de piscinas escuras A partir de abril de 2014, havia 45 piscinas escuras nos Estados Unidos, que consistiam nos três tipos seguintes: o negociante era proprietário. Essas piscinas escuras são configuradas por grandes corretores para seus clientes, e também podem incluir seus próprios comerciantes proprietários. Essas piscinas escuras derivam seus próprios preços do fluxo de pedidos, então há um elemento de descoberta de preços. Exemplos de piscinas tão sombrias, das quais havia 19 em abril de 2014, incluem Credit Suisses CrossFinder, Goldman Sachs Sigma X, Citis Citi Match e Citi Cross e Morgan Stanleys MS Pool. Corretora de agência ou de propriedade de câmbio. Estas são piscinas escuras que atuam como agentes, não como diretores. Como os preços são derivados de trocas, como o ponto médio da Melhor Oferta e Oferta Nacional (NBBO), não há descoberta de preços. Exemplos de piscinas escuras da agência intermediária incluem Instinet, Liquidnet e ITG Posit, enquanto as pools escuras pertencentes à permuta incluem aquelas oferecidas pela BATS Trading e pela NYSE Euronext. Criadores de mercado eletrônicos. Estas são piscinas escuras oferecidas por operadores independentes como Getco e Knight, que operam como diretores para sua própria conta. Como as lojas escavadoras possuidoras do corretor, os preços de suas transações não são calculados a partir do NBBO, então há descoberta de preços. As vantagens das piscinas escuras são as seguintes. Impacto reduzido no mercado. Conforme observado anteriormente, a maior vantagem das piscinas escuras é que o impacto do mercado é significativamente reduzido para grandes pedidos. Reduzir os custos de transação. Os custos de transação podem ser menores, uma vez que os negócios de pool escuros não precisam pagar taxas de câmbio. Enquanto as transações baseadas no ponto médio de oferta e solicitação não incorrem na propagação total. As piscinas escuras têm as seguintes desvantagens Os preços de câmbio podem não refletir o mercado real. Se o montante da negociação em pools escuros de propriedade de corretores e fabricantes de mercado eletrônico continua a crescer, os preços das ações nas bolsas podem não refletir o mercado atual. Por exemplo, se um fundo mútuo bem considerado possuir 20 ações da RST da empresa e vende-lo em uma piscina escura, a venda da participação pode buscar o fundo a um bom preço, mas os investidores imprudentes que acabaram de comprar ações do RST terão pago Muito por isso, já que o estoque poderia colapsar uma vez que a venda de fundos se tornasse pública. Os participantes da piscina podem não obter o melhor preço: a falta de transparência nas piscinas escuras também pode voltar a ser um participante da piscina, uma vez que não há garantia de que o comércio das instituições foi executado ao melhor preço. Lewis aponta para os Flash Boys que uma proporção surpreendentemente grande de negociantes de pool escuro de corretor-negociantes executam dentro dos pools um processo conhecido como internalização, mesmo nos casos em que o corretor possui uma pequena parcela do mercado americano. Como Lewis observa, a opacidade das piscinas escuras também pode dar origem a conflitos de interesse se os comerciantes proprietários de corretores negociarem contra clientes da pool, ou se o corretor vende acesso especial ao pool escuro para empresas HFT. Vulnerabilidade ao comércio predatório por HFTs: a recente controvérsia sobre as piscinas escuras foi estimulada por Lewis afirma que as ordens do cliente da piscina escura são forragem ideal para práticas comerciais predadoras por algumas empresas de HFT, que empregam táticas, como pingar piscinas escuras para descobrir grandes ordens ocultas, E então se envolver em arbitragem de frente ou de latência. O tamanho médio médio do comércio reduz a necessidade de pools escuros: um pouco surpreendentemente, o tamanho médio do comércio em piscinas escuras diminuiu para apenas cerca de 200 ações, trocas como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), que buscam conter sua perda de mercado comercial - Compartilhe com pools escuros e sistemas comerciais alternativos. Afirmam que esse pequeno tamanho de comércio torna o caso das piscinas escuras menos atraentes. A recente controvérsia HFT atraiu atenção reguladora significativa para piscinas escuras. Os reguladores geralmente consideraram as piscinas escuras com suspeita por causa de sua falta de transparência, e a controvérsia pode levar a esforços renovados para conter seu apelo. Uma medida que pode ajudar as trocas a recuperar partes de mercado de pools escuros e outros locais fora de intercâmbio poderia ser uma proposta piloto da Securities and Exchange Commission (SEC) para introduzir uma regra de troca. A regra exigiria que as corretoras enviassem negócios de clientes para trocas em vez de pools escuros, a menos que eles possam executar os negócios a um preço significativamente melhor do que o disponível no mercado público. Se implementado, esta regra poderia representar um sério desafio à viabilidade a longo prazo das piscinas escuras. As piscinas escuras oferecem preços e vantagens de custo para instituições de compra, tais como fundos de investimento e fundos de pensão. E estes benefícios, em última instância, acumulam para os investidores de varejo que possuem esses fundos. No entanto, a falta de transparência das piscinas escuras torna-os suscetíveis a conflitos de interesse por seus proprietários e práticas comerciais predadoras pelas empresas HFT. A recente controvérsia da HFT atraiu uma crescente atenção regulatória para pools escuros e a implementação da regra de comércio proposto poderia representar uma ameaça à sua viabilidade a longo prazo. Tuturar Forex com easyMarkets A negociação de divisas é um dos mercados mais atraentes para novos e novos Comerciantes experientes. Os preços cambiais afetam a vida de todos em todo o mundo, o que faz do forex um instrumento de investimento tão popular. Sem mercado central e disponibilidade on-line on-line (Seg-Sex), os volumes de negociação cambial superam os 5 trilhões por dia. O câmbio é dinâmico e fascinante. 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O nome é derivado do fato de que tais negócios geralmente estão ocultos nos livros de pedidos e não são exibidos, independentemente da profundidade dos níveis que você tenta acessar através do livro de pedidos. Para saber mais sobre livros de pedidos, leia sobre Citações de Nível 1 e Nível 2 aqui. A liquidez Dark Pool já foi considerada como o único domínio de grandes comerciantes institucionais, mas logo evoluiu como um aspecto integral da negociação de alta freqüência que inclui pequenas e médias encomendas também. As piscinas escuras geralmente formam uma estratégia de vedação de anel que é sinônimo de gerenciamento de ativos e várias empresas de investimento. Nos últimos anos, com as negociações de alta freqüência ficando cada vez mais notórias (com o último exemplo é o da Knight Capital trading que perdeu mais de 440 milhões em apenas 45 minutos, graças a um sistema de negociação desonesto) Dark Pools estiveram sob escrutínio de reguladores financeiros E que muitas vezes é vocal com os comerciantes que exigem mais fair play nos mercados. Deve ser mencionado, no entanto, que a Dark Pools representa cerca de 8 dos volumes negociados nos mercados de ações norte-americanos. As piscinas escuras operam da mesma forma que os mercados padrão e usam tipos de pedidos semelhantes e diferem apenas ligeiramente das regras de preços, que incluem preços automatizados, preços médios ou derivados e preços negociados. Além da diferença nas regras de preços, a única exceção é que Dark Pool Orders não são visíveis para o público. Para ganhar mais contexto de Dark Pool Liquidity é essencial aprender um pouco sobre a história de Dark Pools e como tudo começou. História da Dark Pool Liquidity Instinet, que é um dos mais antigos e bem estabelecidos agências institucionais, apenas o corretor do CET (uma unidade da Reuters Group PLC), introduziu o conceito de Blind Book durante 1986. Instinet8217s Slice of NASDAQ. Fonte: WSJ Esta foi denominada como After Hours Cross, que permitiu aos clientes do Instinets entrar ordens em seu Blind Book, que executaria suas ordens às 18:30 horas e usaria o preço de fechamento do dia para todas as suas negociações. Usando o After Hours Cross, os clientes do Instinet poderiam colocar ordens no Blind Book, que seria combinado de acordo com as ordens Buysell por um algoritmo. Os resultados serão então publicados nos mercados. Isso permitiu aos clientes do Instinets basicamente negociar em horário pré-comercial. A maior vantagem para os clientes que fizeram pedidos era que eles eram completamente anônimos, portanto, ninguém seria alertado sobre a oferta de clientes no mercado visível. Este conceito começou a ganhar aceitação em massa e mais e mais corretores começaram a oferecer liquidez oculta aos seus clientes. Tipos de liquidez da piscina escura A liquidez Dark Pool pode ser classificada em três categorias principais. Empresas independentes que estabelecem uma base única para a negociação Públicas Dark Pools (similares a Instinet) Públicas Piscinas escuras Aumento em número de piscinas escuras Fonte: The Economist Por que os clientes institucionais preferem liquidez da piscina escura Existem muitas vantagens óbvias para fazer uso de Dark Liquidez do pool, alguns deles são destacados abaixo: negociação anônima que oferece pouco ou nenhum impacto no mercado Melhorar os preços nas ordens Custos de transação mais baixos envolvidos Menos vazamento de informações Acesso a alta liquidez As piscinas escuras evoluíram desde que foi concebida pela primeira vez em 1986 e agora se tornou Um aspecto essencial para o comércio de alta freqüência. Enquanto o HFT existe há muito tempo, evoluíram estilos mais novos que tendem a operar em uma escala muito mais ampla, onde a velocidade ou a execução geralmente são medidas em milissegundos. As desvantagens, obviamente, são para os pequenos investidores, uma vez que Dark Pools são menos transparentes e geralmente são construídos para suportar grandes empresas comerciais financeiras. Outro obstáculo vem do fato de que, devido à menor transparência das ordens, há liquidez reduzida, impactando os movimentos de preços, o que normalmente resulta em maiores custos de transação para os pequenos comerciantes. A maioria dos clientes institucionais preferem a liquidez da piscina escura em comparação com a negociação da ECN porque, apesar do fato de os corretores da ECN oferecerem um certo nível de anonimato, outros aspectos, tais como lances limitados e ofertas, ainda estão disponíveis nos livros de encomendas para todos verem. Associações de liquidez escuras 8211 Leitura adicional